Действие 3. Сцена 1 В своём шикарном парижском доме Лулу и Альва принимают гостей. Они развлекаются — едят, пьют, играют в азартные игры, будучи совершенно уверены в росте цен на свои железнодорожные акции. Но разыскиваемая немецкой полицией за побег, Лулу становится жертвой шантажа со стороны Атлета и сутенёра Маркиза, который хочет продать её в каирский бордель. Неожиданно разносится новость, что акции любовников обесценились, а компания обанкротилась. Обменявшись одеждой с молодым лакеем, Лулу бежит с Альвой, едва опередив полицию, явившуюся арестовать её.