Меценат — скучающий аристократ средних лет, проводит время в окружении своих друзей по имени Кузя, Телохранитель и Мотылек. Это одаренные, но не очень удачливые молодые люди из богемной среды, которым Меценат покровительствует: помогает им деньгами, кормит обедом и т. д. Обычное занятие Мецената и его «клевретов» — сидя в гостиной прямо на полу, пить коньяк, вести беседы о литературе и подтрунивать друг над другом. Иногда компанию посещают и женщины — жена Мецената по прозвищу Принцесса, и Яблонька — очень милая и добрая девушка.
Однажды студент Новакович (он же Телохранитель) приводит в дом к Меценату начинающего поэта Шелковникова, молодого и наивного юношу, с которым познакомился в кафе, желая тем самым развлечь хозяина и посмеяться над поэтом-графоманом. Так как юноша очень миловиден, ему тут же придумывают прозвище Куколка. Куколка приходит в восторг от общества, в которое попал, и принимает за чистую монету все комплименты своему творчеству, не замечая, что над ним смеются.
После ухода Куколки компания затевает розыгрыш, который заключается в том, чтобы прославить Куколку, убедив всю Москву в его гениальности.
Меценат и его «клевреты» претворяют план в жизнь, и всячески распространяют слухи о восходящей звезде литературы поэте Шелковникове. Также друзья устраивают шуточную коронацию Куколки в «короли поэтов». Непризнанный поэт Мотылек, уволенный из журнала, рекомендует занять освободившееся место секретаря Куколке, в надежде насолить редактору, и тот следует совету «друга». Куколка становится популярным, ему предлагают должность редактора и собираются издать книгу его стихов. Компания с нетерпение ждет разоблачения «дутой» звезды. Однако все оборачивается иначе.
Куколка, сам того не желая, наносит по самолюбию каждого из друзей болезненные удары. Он жалуется Меценату, что в него влюбилась Принцесса, не подозревая, что эта женщина приходится Меценату женой. Оказывается, Принцесса, известная своею ленью и равнодушием ко всему на свете, впервые в жизни испытала сильное чувство именно к хорошенькому Куколке. Сам же Куколка влюбляется в Яблоньку, по которой сохнет Телохранитель, и та отвечает поэту взаимностью. Кузя тоже оказывается «пострадавшим» — он считает себя великим шахматистом, а Куколка неожиданно обыгрывает его в шахматы. Но больше всех страдает поэт Мотылек, наблюдая, как бездарный Куколка добивается успеха там, где он сам потерпел фиаско.
Вышедшая книга Куколки пользуется большим успехом, и солидное издательство заказывает ему новый роман. Счастливый Куколка, так и не догадавшись, что должен был стать жертвой розыгрыша, приходит в дом к Меценату, объявляет о своей помолвке с Яблонькой и с воодушевлением благодарит «друзей» за помощь и поддержку.